目前，PTA产业处于供需两弱的格局中。俄乌局势持续动荡，国际油价居高不下，使得石脑油、MX、PX价格持续上升，PTA成本重心受此影响不断上移。然而，受事件影响，PTA终端纺织、服装消费不畅，订单有限，高成本难以向下传导，导致PTA产业的加工费不断被压缩。然而，加工费偏低导致PTA企业的生产积极性大幅下降。在这种情况下，即使国内化纤产销情况不佳，PTA库存水平尚属正常，企业去库存压力有限。

虽然产品价格处于高位，但由于终端消费不畅，化纤全产业链利润情况不佳，生产受到抑制。在前期检修的PTA装置中，只有逸盛新材料的两套装置和独山能源的装置在6月上旬复产，其他装置目前没有复产计划。在PTA加工费尚未出现明显修复的前提下，PTA供应偏紧现状难以改变。下游聚酯消费方面，随着事件解除，聚酯开工负荷缓慢回升，需求呈现一定的刚性。不过，由于夏装备货已经临近尾声，前期被抑制的需求回补有限，需求端对PTA的支撑作用相对有限。

目前PTA的处境比较尴尬：一方面是地缘政治冲突导致国际油价高企，成本居高不下和极低的加工费决定PTA价格回调空间有限;另一方面是终端需求恢复缓慢，市场供需相对稳定，没有明显的矛盾，并且市场对高价产生一定抵触，价格难以获得向上的动力。在这种情况下，PTA价格仍将跟随成本运行，难以出现明显的趋势性行情。

关键词： 下游聚酯消费 国际油价高企 PTA库存水平 国内化纤产销情况