月初处于长协新政策执行节点，部分煤矿进一步调整价格至区间内，但低价对外销售减少，产地各矿价格不一。目前，国内供应稳定，进口依旧受限，需求季节性淡季叠加疫情影响，市场降温。国内供应端保持高位，呼铁局满发;而大秦线受检修影响，每日发运量减少25万吨，仍以长协和大户为主，贸易商发运存在困难。环渤海港口缓慢垒库，叠加需求偏弱阶段，市场相对稳定，下游纷纷保持观望态势。

经过三、四月份的垒库后，下游电厂库存水平有一定提高;环渤海部分港口库存高位，显示了国内煤炭供应是有保障的。但受大秦线检修影响，秦皇岛港和京唐三港存煤并不高，且市场煤更少，对煤炭价格有一定支撑。需求上，四月份处于淡季，而五月上旬，市场也难有改观，继续保持低迷走势。内陆终端日耗不高，处于季节性低位震荡。而本周立夏已经到来，预计五月中旬，随着气温回升，沿海地区煤炭需求将从低位回升;另外，疫情也处于缓解和改善中，后续工业企业要赶工期，水电的出力情况也决定着电厂日耗回升的高度，需进一步关注。

进口方面，现在全世界能源都紧张。在天然气供不应求之下，欧洲国家制裁俄罗斯，重新启用煤炭发电，引起世界煤炭价格飙涨。外矿报价比较坚挺，印尼煤基本全线倒挂，俄煤到岸价基本和内贸煤贴近，进口煤整体难言优势。五月份开始，进口关税取消，意在降低进口成本。对动力煤而言，主要进口国印尼本身就是零关税，而俄煤进口量主要受运力和政治影响，实际影响有限。

综合分析，五月份煤市处于由弱转强的一个过渡期，短期需求偏淡，且终端经过垒库后，暂时的采购压力不大。而后续随着日耗的恢复，水泥、化工户的开工，采购和拉运将增加，优质煤再受青睐。目前，港口货源有限，叠加政策调控之下，贸易商并无大量囤煤;一旦终端需求被拉起，用户展开用煤旺季的备货，局面将有所改观，后续需要关注疫情的控制情况和企业复工情况。昨日开始，下游询货客户开始增多，且上海复工复产的重点企业已经超过90%，沿海八省电厂日耗有所回升。(吴靖琳)

关键词： 环渤海港口库存 沿海煤市复苏 大秦线检修 下游电厂库存水平