11月地产销售同比下降14% 唐山钢坯震荡下跌
来源:中州期货 • 2022-01-04 17:06:52
核心观点:印尼1月禁止煤炭出口或影响我国1月动力煤供给5%左右,唐山钢坯下跌30,震荡运行。
主要逻辑:
①建材产量和消费均低于去年同期,上周螺纹结束去库进入累库阶段,但累库速度低于往年同期。印尼1月禁止煤炭出口,从去年进口数据来看,我国每月从印尼进口大概1600万吨动力煤,占我国当月供给5%左右,动力煤价格上涨,焦煤焦炭或也将偏强运行,对钢材成本形成支撑。假期唐山钢坯下跌30。工信部等部门公布“十四五”原材料发展规划,要求到2025年钢铁产能只减不增,钢铁行业综合能耗降低2%,探索钢铁行业错峰生产机制。
②地产、基建和制造业对钢材消费同比下降,不过地产融资好转,对钢材的边际消费增加。11月地产数据继续全面大幅下滑但降幅收窄,11月地产销售同比下降14%、投资同比下降4%,11月施工同比下降25%,新开工同比下降21%,地产对钢材的消费形成最大拖累但边际好转。10月23日全国人大授权国务院在部分城市开展房地产税改革试点工作。挖掘机国内销量持续8个月负增长,基建对钢材消费的拉动较弱,不过2022年新增专项债提前批额度高于往年,明年基建对钢材消费带动有望增加。11月财新制造业PMI为49.9,月环比下降0.7%。
③综合钢厂利润、基差和绝对价格,目前估值中性偏高。
投资建议:螺纹2205合约4300左右的多单轻仓持有。螺纹5-10正套继续持有。