核心观点：再提避免采取运动式措施，夜盘黑色集体反弹

主要逻辑：1.近期策略及逻辑：(1)单边区间操作。主要逻辑在于供需紧张格局好转，目前期现共振下跌。近期黑色现货价格产业链重塑，双焦受煤炭供应成本坍塌、需求房地产走弱钢材消费下降等因素影响，现货开启降价模式，目前处于期现共振下跌阶段。目前市场已给出双焦下跌预期，焦炭7-8轮降价预期，但考虑到后期钢厂货进行适当冬储行为，双焦不宜过度悲观。短期主力合约焦炭价格在2550-3550区间波动。

(2)多焦化利润空焦煤多焦炭套利继续持有，自10月中下旬提出截止周五夜盘一组焦化利润01已经有1220的盈利了,05已经有870的盈利了。近期主要逻辑在于焦煤供给边际好转，焦炭供需双弱，焦企限产范围增加，焦煤需求减少。一方面焦煤供给增加，本周蒙煤通关日均458车左右，未来仍将上升。另一方面焦炭供需双弱，焦煤需求减少，产地焦企生产吨焦多亏损200块左右，普遍有 30-50%的主动限产，焦炭供给减少，焦煤需求减少。

(3)空近月多远月套利。主要逻辑在于远月跌幅较大，后期房地产或有一定修复。一方面，05 合约绝对价格较低。另一方面受益于房地产政策边际放松，有望提前反弹。

2.市场研判：单边主力合约焦炭价格在2550-3550区间操作，套利建议多焦化利润(空焦煤多焦炭)、反套(空近月多远月)继续持有。

3.风险：煤炭政策管控放松、4米3焦炉大批淘汰、进口政策突变、房地产政策变化、煤矿突发事故等。

关键词： 供需紧张 格局好转 煤炭政策 管控放松