【期现】11 月 16 日，CCI 吕梁准一级焦报 3060 元/吨，环比下降 200 元/吨，CCI唐山准一级焦报 3260元/吨，环比下降 200 元/吨，CCI日照港准一级焦报 3200 元/吨，环比下降 150 元/吨。11 月16 日，焦炭主力合约收盘价 2685 元/吨，日照港仓单成本 3325 元/吨，基差 641 元/吨。多数钢企落实第五轮降价，累计降幅 1000 元/吨，刚需抑制叠加焦煤成本支撑趋弱，焦炭仍将以下行态势为主。

【供给】截止 11 月 12 日，247 家钢厂焦炭产能利用率 83.72%，环比下降 0.44%，247 家钢厂焦炭日均产量 45.34 万吨，环比下降 0.24 万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量 60.96 万吨，环比下降0.64 万吨。焦化利润进一步被压缩，焦企亏损幅度及范围呈扩大趋势，受此影响产地焦企多有主动限产 30-50%。

【需求】截止 11 月 12 日，247 家钢厂高炉炼铁产能利用率 75.72%，环比下降 0.71%，日均铁水产量202.99 万吨，环比下降 1.9 万吨。钢厂在买涨不买跌心态下，以及考虑自身亏损、成材品出货不畅，多有主动限产的现象，刚需抑制。

【库存】截止 11 月 12 日，全样本焦化厂焦炭库存 176.38 万吨，环比增加 38.42 万吨，247 家钢厂焦炭库存 712.66 万吨，环比下降 8.51 万吨。焦企厂内库存积压严重，部分焦企厂内库存已堆满有转移库存的现象。

【观点】焦企亏损幅度及范围呈扩大趋势，焦化企业多有限产，但是成材出货不畅，钢厂多有主动限产的现象，刚需抑制，部分下游基本停采焦炭。整体看现货仍有继续提降可能，预计焦价仍会承压运行。长期来看，受环保减产支撑，焦炭驱动比焦煤更强，因此焦化利润多单可继续持有。

关键词： 焦企亏损 幅度扩大 成材出货 焦煤成本