上周SM2201合约冲高回落。当前主产区供应扰动不断，主产区限电升级，实际限产有序推进，硅锰最新周度开工率及日均产量均大幅下滑，创19年以来历史低位，整体供应持续走低。同时，下游钢厂因压减粗钢产量要求，钢厂高炉出现减产，且主流钢厂10月招标采量有所下滑。展望本周，锰硅高位下或有回调需求，但在供给强约束逻辑下，下跌空间或相对有限。

技术上，上周SM2201合约冲高回落，日MACD指标显示红柱缩窄，关注均线支撑。操作上，行情波动较为剧烈，建议暂时观望为主。

关键词： SM2201合约 冲高回落 主产区供应 回调需求